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为配合高端化战略，长虹美菱发布的多款“M鲜生”冰箱（柜）产品的上市，进一步促进了公司冰箱（柜）产品升级。不过，2018年1~6月，公司冰箱、冰柜业务实现营业收入约36.84亿元，同比减少0.75%。家电观察家刘步尘在接受本报记者采访时表示，站在较高的角度来看，“五朵金花”之一的美菱已经成为逐渐没落的品牌，在冰箱行业逐步被边缘化。“而品牌的好坏归根到底是技术研发的体现，技术含量高的产品不断出现，才能促使品牌更新。”

中期磨底：消费白马做配置。中期视角将2016年1月底上证综指2638点以来的市场，定性为箱体震荡的大圆弧底，宏微观基本面自16年2季度来已经见底企稳，但是去杠杆背景下资金供求一直紧张，未来去杠杆高峰后资金面或迎来根本拐点。着眼未来半年到一年，消费白马仍是较好的配置品。《消费白马股何时有绝对收益或相对收益？-20180518》中我们分析过，消费白马股绝对收益源于业绩增长，相对收益多数出现在震荡市和熊市。2018年消费白马股盈利仍较优、估值和盈利匹配度不错，基金持股比例较高但外资仍在买入。食品饮料业绩保持高增长，16年/17年/18Q1净利润同比11.0%/30.4%/31.6%，医药基本面显著改善，16年/17年/18Q1净利润同比为17.8/21.3/27.9%。从18Q2基金持仓看，医药市值占比15.6%，高于2010年以来的均值12.6%，目前处于12Q4-13Q1的水平；白酒市值占比10.2%，高于2010年以来的均值5.6%，处于12Q3-Q4水平。但边际资金决定价格，今年以来陆港通北上资金买入最多的行业是食品饮料（20%）、医药（13%）。我们在《A股内外资机构投资行为的差异-20180724》分析发现当前外资持有自由流通市值比例约6%，而国内公募基金和保险约为8.4%、6.7%。投资风格上，外资偏价值，且比内资更稳定，行业配置上，相比内资，外资更重消费、轻周期。QFII（18Q1）持股市值前五大行业市值占比合计71%，其中银行28%、食品饮料16%、家电13%、医药9%、电子5%；陆股通北上资金（18/06）持股市值前五大行业市值占比合计60%，其中食品饮料21%、家电12%、医药12%，电子9%，非银7%。就目前看，未来半年外资仍是最为确定的增量资金，在今年8月MSCI季度指数评审后，A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI全球指数比例将上调至5%，三季度消费白马可能相对偏弱，进入四季度随着估值切换，预计机会再次出现。

值得关注的是，截至2019年上半年，该公司拥有现金及现金等价物余额仅为2965万元，远远低于同期其46.7亿元的短期借款以及39.37亿元的一年内到期的非流动负债，偿还短期债务压力巨大。除了业绩不佳、遭遇债务危机之外，公司实控人侯建芳所持公司股份全部遭轮候冻结。今年9月，深交所给予董事长侯建芳、副总裁杨桂红等共5人谴责处分，其中违规行为包括对外提供债务担保、财物资助，对外转让资产以及重大诉讼和仲裁事项未披露等。

推断则有所不同，既有在云端进行的，也有在设备端进行的，而且现在越来越多的推理被放到了边缘侧实现，边缘计算已经成为趋势。在物联网应用中，让智能思考留在本地，不仅可以降低功耗、降低时延、节约带宽，而且能够提高设备的独立性、安全性和私密性。梁泉指出，目前市场上没有标准的AI芯片架构，一种做法是把一些常规的算法固化，支持很多通用的算法，效率中等；还有一种便是针对特定市场，比如语音或图像做专有的算法固化，虽然应用场景有限，但是特定领域的效率最高。“我们会尽量去梳理市场上的需求，然后归类到不同的产品形态，通用的、专用的、端侧的、边缘侧的甚至云端的都会覆盖。”梁泉并未透露细节，不过他表示会在合适的时间公布Arm中国在AI领域的完整路线图。

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